Marknaden i botten – gradvis förbättring från nästa år

Concordia Maritime fortsatte under kvartalet att generera en högre intjäning än marknaden överlag, men den ­generellt svaga marknaden medförde ändå att resultatet för kvartalet före engångseffekter blev negativt. Resultat exklusive nedskrivning och skatt uppgick till MSEK –59,4 (–22,4). EBITDA uppgick till MSEK 1,9 (50,9), ­motsvarande MUSD 0,4 (5,9).

Vi är nu inne i det sjätte kvartalet i rad med svag eller till och med dålig marknad. Till de främsta orsakerna hör en rekordstor lageruppbyggnad av olja och oljeprodukter under hela 2015 och första halvåret 2016. Fulla lager under andra halvåret 2016 och 2017 har sedan resulterat i lagerminskningar – och till följd av det, ett minskat transportbehov. Till detta kan läggas omfattande leveranser av nya fartyg, vilket sammantaget resulterat i en situation där utbudet av fartyg överstigit efterfrågan på transporter.

Handlingsfrihet och handlingsutrymme

Tanksjöfart är till naturen både volatil och cyklisk. För att överbrygga perioder av svaga marknader ställs stora krav på finansiell uthållighet och en affärs­modell som går att anpassa utifrån det specifika marknadsläget. Det är utifrån dessa förutsättningar vi byggt vår strategi.

För oss kom den svaga marknaden sedan mitten av 2016 inte som någon överraskning utan var väntad och vi har steg-för-steg anpassat oss utifrån rådande läge. Finansiellt har vi stärkt oss dels genom tre sale-leaseback-­affärer och dels genom en förnyad finansiering av hela P-MAX-flottan till fördelaktiga villkor. Åtgärderna har resulterat i en stabil och stark finansiell position som ger oss en viktig handlingsfrihet 

Parallellt fortsätter arbetet med att identifiera och säkra nischtrader för fartygen i flottan. Under kvartalet tecknade vi avtal om utbefraktning av P-MAX-fartyget Stena Provence. Att vi därmed, för fjärde året i rad, fick förnyat förtroende från ett av världens största olje- och gasbolag är naturligtvis mycket glädjande. Ytterligare tre fartyg på fasta och förhållandevis bra timecharter-kontrakt bidrar till att säkra upp framtida intäkter. Fartygen sysselsatta genom samarbetet med Stena Weco och Stena Bulk har en intjäning över marknaden. Även intjäningen för de två nyligen inkontrakterade MR-fartygen kommer högst troligt under 4:e kvartalet att börja generera vinster.

Nedskrivning av fartygsvärden

Till följd av de svaga marknaderna under ett antal kvartal har marknadsvärdena för tankfartyg gått ned betydligt. Trots att P-MAX fartygen fortsätter att visa på bättre intjäningsförmåga än marknaden (Clarkson MR World Wide Clean Index), hög kundnöjdhet från krävande oljebolagskunder och branschledande vettingstatistik så har marknadsvärdena sjunkit. Utöver svaga marknader påverkas fartygens marknadsvärden av nya regelverk för ballastvatten, nya regelverk för bunkerkvalitet och marknadens ökade fokus på fartygens ålder. Dessa förändringar berör hela branschen och vår bedömning är att de delvis påverkat de senaste marknadsvärdena för fartygen som bolaget tog in per den 30 juni. Styrelsen har nu gått igenom en analys av de konsekvenser som dessa förändringar kan komma att ha. Styrelsen konkluderar att konsekvenserna är negativa och ett uppdaterat nedskrivningstest visar på ett nedskrivningsbehov. Därför har en nedskrivning uppgående till MSEK 473,7 redovisats i kvartalet.

Inga allvarliga incidenter och fortsatt minskad miljöpåverkan

Rent operativt har vi anledning att vara nöjda. Vi har varit fortsatt förskonade från olyckor och allvarliga incidenter. Detta är någonting som ofta tas för givet, men bakom utvecklingen ligger omfattande satsningar på kontinuerlig träning och utbildning, efterlevnad av rutiner och uppföljning av processer. Utöver det kontinuerliga säkerhetsarbetet lägger vi även stora resurser på att minska vår miljö- och klimatpåverkan. Stort fokus ligger här på att minska utsläppen till hav och luft. Det är glädjande att kunna konstatera att vi under det gångna kvartalet överträffade våra mål gällande utsläpp till luft.

Gradvis förbättring av marknaderna från 2018

Vi ser tydligt att lagernivåerna minskar och förväntar oss att detta inom 3–6 månader kommer att märkas i form av en ökad efterfrågan på oljetransporter och därmed tankfartyg. På utbudssidan är orderboken låg och nettotillväxten av nya MR-fartyg väntas 2018 uppgå till endast ca 1–2 procent, dock är orderboken för råoljetankers fortsatt välfylld. Sammantaget gör detta att vi framöver förväntar oss en successivt starkare och mer balanserad marknad.

Vår egen position är stabil. Vi har bra fartyg, en bra kontraktsbalans och en stark finansiell ställning som gör det möjligt att parera dagens svaga marknad – men också agera inför och på en förväntad starkare marknad framöver.