1 januari–30 september 2019

Äntligen drag i marknaden!

Så hände det till slut. Efter i princip flera år av svag marknad såg vi under slutet av det tredje kvartalet en tydlig stärkning av tankmarknaden. Denna har sedan fortsatt efter kvartalets utgång, dock har effekten i resultatet en fördröjning. Samtliga segment befinner sig nu i en positiv trend – och flera grundläggande strukturella faktorer talar för att marknaden kommer vara fortsatt stark även framöver.

Utvecklingen under det tredje kvartalet blev i hög utsträckning som vi förväntat oss. Först såg vi vändningen inom de större råoljetanksegmenten, VLCC, Suezmax och även Aframax. Efter kvartalets utgång såg vi den sedan tydligt även inom vårt huvudsakliga segment, MR produkttankers, och det är överlag kraftiga uppgångar vi talar om. Inom både VLCC och Suezmax har raterna under kortare perioder legat långt över USD 100 000 per dag – under enskilda dagar till och med upp mot USD 200–300 000 per dag. Rater på de nivåerna är givetvis inte långsiktigt hållbara – men visar ändå tydligt på hur snabbt och kraftigt marknaden kan svänga när samtliga tankfartyg är sysselsatta och fraktkostnaderna, nästan oavsett nivå, endast står för en mycket liten del av priset på slutprodukten. Inom MR-segmentet, med sedvanlig fördröjning, såg vi noteringar på upp mot USD 25 000 per dag, de högsta på flera år.

Flera samverkande drivkrafter

Till drivkrafterna bakom uppgången hör de strukturella faktorer vi talat om sedan länge: en underliggande stabil efterfrågan på olja, en omfattande amerikansk export och en allt lägre nettotillväxt i tankflottan. Parallellt har även installationen av scrubbers på ett relativt stort antal fartyg medfört att den totala tillgängliga flottan minskat, vilket ytterligare bidragit till de stigande raterna.

Uppgången stärktes sedan ytterligare av det allt mer spända geopolitiska läget. Här kan nämnas attacken mot två produktionsanläggningar i Saudiarabien i mitten av september och införandet av sanktioner mot såväl delar av den stora kinesiska rederikoncernen Coscos tankfartyg som mot fartyg som lastat i Venezuela under det senaste året.

Utvecklingen på marknaden har naturligtvis inte hunnit att slå igenom i siffrorna för kvartalet. Det tar alltid tid innan de högre raterna återspeglas i vår egen intjäning. Först ska ingångna kontrakt och resor slutföras. Resultat före skatt för tredje kvartalet uppgick till MSEK –35,6 (–66,9). EBITDA uppgick till MSEK 52,4 (–18,0), motsvarande MUSD 5,4 (–2,1). I förlusten ingår även kostnader för dockningar av Stena Primorsk och Stena Progress. Det är givetvis inte roligt att presentera ännu ett kvartal med negativt resultat, men det viktiga är att vi nu befinner oss i ett nytt, betydligt starkare marknadsläge.

Väl positionerade

Den uppåtgående trenden syns tydligt om man tittar på guidningen för vad vi fraktat hittills under det fjärde kvartalet. Guidningen visar att vi fraktat ut strax under 50 procent i Q4 till rater som ger 50–100 procent högre dagsresultat jämfört med Q3.

Nu gäller det att leverera på den förbättrade marknaden. Det ser vi fram emot. Vi har en väl fungerande operation och anser oss vara väl positionerade. Efter kvartalets utgång har vi kontrakterat ut tre av våra P-MAX-fartyg. Kontrakten är på två år, med option om förlängningar i ytterligare ett år. Utkontrakteringen görs till en strategiskt mycket viktig kund – med ett transportbehov som passar P-MAX-fartygen väldigt väl. Genom affären säkrar vi dessutom upp sysselsättning och intäkter, vilket i sin tur gör det möjligt för oss att själva ta nya positioner, till exempel genom att hyra in fartyg – och därmed bredda intjäningsförmågan.

Med detta sagt, tankmarknaden befinner sig nu i det läge vi väntat på i fler år. På Concordia Maritimes webbplats ges kontinuerlig uppdatering och analys av utvecklingen. Följ oss gärna där!

Göteborg i november 2019