1 januari–30 september 2023

Två försäljningar, ett obelånat fartyg och alla skulder återbetalade

Tredje kvartalet 2023 och de veckor som följt därefter har varit en tydlig påminnelse om vilken orolig tid vi lever i. Ett spänt geopolitiskt läge där snabbt uppblossande konflikter och tragiska terrordåd kan få stor påverkan på samhällen, ekonomi och handel.

SJÖFARTEN ÄR EN AV DE INDUSTRIER som snabbast påverkas av drastiska förändringar i vår omvärld. Krig kan leda till sanktioner och ändrade handelsmönster, förändringar i oljepriset korrelerar fullt ut med priserna på fartygsbränsle - och pandemier leder till förseningar vid besättningsbyten och hamnanlöp. Även väderfenomen påverkar. När detta skrivs medför exempelvis ovanligt lågt vatten i Panamakanalen veckolånga köer för att passera.

Hur kan man då förbereda sig för förändringar som dessa? Det går såklart inte fullt ut. Men för en fartygsägare gäller det att försöka läsa de stora, långsiktiga trenderna och kombinera det med fakta om orderbok, prisnivåer och intjäning. Man behöver även ha kapacitet och förmåga att kunna agera på de ”svarta svanar” som snabbt kan utlösa en större förändring i fraktmarknaden. De största svängningar som skett i fraktmarknaden för tankfartyg de senaste åren har initierats av pandemier (COVID), krig och politiska beslut som i många fall kommit som en överraskning för de allra flesta.

Till de mer långsiktiga konsekvenserna av den ökade geopolitiska osäkerheten hör ett påtagligt ökat fokus på nationell och regional energisäkerhet. Detta kommer i sin tur ge följdeffekter inom sjöfarten, dels i form av förändrade lastflöden, dels i form av ökad efterfrågan på mer nischade fartyg.

Försäljning och leveranser
Under det tredje kvartalet fortsatte vi kapitalisera på den rekordhöga marknaden genom lyckade försäljningar och leveranser av de båda produkttankfartygen Stena Premium (2011) och Stena Progress (2009). Försäljningen motiveras dels av de historiskt höga fartygsvärden vi sett sedan Q2 2022, dels av de existerande femåriga charteravtal som fartygen haft sedan Q3 2021 till Stena Bulk. Givet den starka fartygsmarknaden och fartygens ålder har vi gjort bedömningen att vi får bättre utväxling genom att sälja fartygen än att behålla dem. Det medellånga charterkontrakt som de varit sysselsatta på från Stena Bulk till slutkund har också legat avsevärt under dagens marknadsnivåer och skulle under kommande år, utöver den avtalade bashyran på USD 15 500 per dag och fartyg, endast genererat en mycket begränsad vinstdelning.

I kalkylen har vi även vägt in det faktum att kommande förändringar i regelverk från IMO kan medföra behov av ytterligare investeringar i P-MAX-fartygen, vilka hade varit lättare att försvara ekonomiskt om de varit yngre.

Vid båda försäljningarna tog köparen över ansvaret för en existerande sub-charter som inte kunde brytas och som sträcker sig till slutet av 2024. Detta faktum reflekteras i priset.

Trots ett lägre pris än om fartygen kunnat säljas ”charter free”, är vi övertygade om att det är rätt beslut för bolaget att ta tillvara på dagens marknadsnivåer och att betala av all skuld.

Resultat
Efter två lyckade försäljningar ökade likviditeten under kvartalet med totalt MSEK 75,2. Resultat efter skatt uppgick under kvartalet till MSEK –20,5 (–22,8), huvudsakligen en konsekvens av försäljningen av Stena Premium och Stena Progress och existerande charteravtal. För de första nio månaderna 2023 uppgick resultatet efter skatt till MSEK 19,5 (–17,6).

I takt med att flottan minskat har en bantning av koncernens administrationskostnader inletts.

Ett fartyg kvar i flottan
Efter leveranserna av Stena Premium och Stena Progress, som skedde i Uruguay och Trinidad, har Concordia Maritime nu ett fartyg kvar i flottan, Stena Polaris byggd 2010. Fartyget är av tre oberoende mäklare värderat till MUSD 29,1 (per den 30 september). Detta är dock basis ”charter free”, vilket inte är fallet. Med det kontrakt fartyget idag seglar på (Bare Boat charter där befraktaren ansvarar för besättning och drift) bör priset vid en försäljning idag, vilket förutsätter en novering av existerande charter till köparen, ligga lägre. Uppskattningar från mäklare under oktober månad ger ett spann mellan MUSD 19,5 och MUSD 24,5.

Framtid och möjligheter
Vi arbetar vidare med att lägga grunden för nästa fas i Concordia Maritimes historia. Vi kan konstatera att bolaget nu är helt skuldfritt (exkl. sedvanliga rörelseskulder). I balansräkningen finns ett obelånat fartyg byggt 2010 med ett bokfört värde om MSEK 215,4. Bolaget förvaltar även en tillgänglig kassa på sammanlagt MSEK 243,4. Totalt motsvarar detta ett belopp om MSEK 458,8. Det egna kapitalet per aktie uppgick vid kvartalets slut till SEK 9,43 (7,12). Bolaget är vidare ett av endast tre noterade rederier i Sverige och det enda rederiet på Stockholmsbörsen. Tillgångarna i kombination med en 135-årig historia och ett gott renommé utgör en god grund för framtida satsningar.

Under året har ett antal projekt och konkreta affärer med olika motparter arbetats på, framför allt i de segment som nämnts tidigare det vill säga offshore vind, torrlastfartyg och intermediate produkttankers. Alla med spännande utveckling där den gröna omställningen driver innovation och förändring. Tillsammans med styrelsen har flera affärer utvärderats. Arbetet fortsätter och bolaget har goda förhoppningar inför framtiden utan att för den delen känna en tidspress att skyndsamt komma till avslut. Som alla våra aktieägare vet är shipping en cyklisk bransch där timing är helt central.

Göteborg i november 2023
Erik Lewenhaupt, Vd