POSITIV TREND I MARKNADEN
Den svaga marknaden satte sin prägel även på det tredje kvartalet 2018 – för oss och för övriga branschen. Sammantaget medförde fortsatt låga fraktrater att resultatet för kvartalet blev negativt. Resultat före skatt uppgick till MSEK –66,9 (–533,1). EBITDA uppgick till MSEK –18,0 (1,9), motsvarande MUSD –2,1 (0,4).
Alla som följer tankmarknaden vet att den under de senaste åren har
varit extremt svag. Vi har under en längre tid förutspått att vändningen
skulle komma successivt under andra halvan av 2018 – och då framför
allt mot slutet av året. Och nu ser vi att det faktiskt håller på att hända.
Efter kvartalets utgång märks en förbättring, än så länge främst på
råoljesidan men vi förväntar oss att se samma utveckling inom
produkttank nu mot slutet av året.
Vändningen kom, helt enligt skolboken, först inom VLCC-segmentet,
där raterna sedan i början av september gått från USD
9 000/dag till noteringar om ca USD 50 000/dag nu i början på
november. Korrelationen mellan fartygstyper är stor och när VLCC
väl börjat röra sig så följde de andra råoljesegmenten efter. För
Suezmaxtankers har raterna nu på kort tid mer än fördubblats – från
ca USD 10 000 per dag till, när detta skrivs, noteringar om USD
25 000–30 000/dag.
Produkttank släpar något
Produkttankraterna släpar efter något men även här ser vi trendbrott i
vissa områden, där t ex, kombinationsresor i Atlanten nu gått upp, om
än från låga nivåer. I vissa specifika områden, som t ex Amerikas, görs
avslut för MR-fartyg på USD 15 000–18 000/dag – en dubblering
jämfört med läget för bara några veckor sedan.
En marknad mot bättre balans
Till de främsta drivkrafterna bakom uppgången hör att Opec sedan juli gradvis har ökat produktionen med mellan 500 000 och 1 000 000 fat olja per dag, vilket givetvis resulterat i ett ökat transportbehov. Från Mellanöstern gjordes i oktober t ex 150–160 VLCC-laster jämfört med 120–130 i september, en ökning med ca 25 procent. Och mer råolja i omlopp sätter fart även på produkttankmarknaden. Till följd av regionala skillnader i prissättning ser vi ökade möjligheter till arbitrage och nu inför vintern förväntar vi oss även att de sedvanliga gynnsamma säsongseffekterna ytterligare skall underbygga vändningen.
Parallellt med fler skeppningar har även utfasningen av fartyg genom återvinning (skrotning) fortsatt. Höga skrotpriser och stundande investeringsbeslut till följd av kommande lagkrav hör till de främsta drivkrafterna. Hittills i år har till exempel 36 VLCC-fartyg skrotats och 36 levererats. De stigande raterna är ett resultat av mer olja och minskad tonnagetillväxt – en marknad mot bättre balans helt enkelt.
Vad gäller de nya svavelreglerna som träder i kraft år 2020 bedömer vi att det kommer finnas en god tillgänglighet på godkända marina bränslen. Här och nu planerar vi därför inte att investera i s.k. ”scrubbers”.
Nu blickar vi framåt
Tankmarknaden har varit svag, för att inte säga riktigt dålig, under en
lång tid och där det tredje kvartalet 2018 helt klart var ett bottenmärke.
Det är glädjande att vår prognos om en stegvis förbättring av
marknaden nu på allvar börjar att materialiseras. Nu ser vi fram emot
att ta oss an de möjligheter som en starkare marknad innebär. Det är
dock viktigt att komma ihåg att det tar en viss tid innan den förbättrade
marknaden innebär lönsamma nivåer för tankbolag med inriktning
på produkttank.